挖掘机两年来单月首次增长，其他品种降幅也在收窄。4月挖掘机销量16257台，同比增长5.8%，两年来单月销量首次出现增长，1~4月累计销售49079台，同比下滑17.5%。4月装载机销量22695台，同比下滑7.8%，1~4月累计销售64181台，同比下滑12.2%。4月推土机销量1206台，同比下滑15.1%。1~4月累计销售3795台，同比下滑8.8%。下半年基数较小，我们认为降幅将进一步收窄，但是经济处于弱复苏中，以及房地产投资的不确定，工程机械销售好转的幅度可能有限，板块上行的空间将可能会被压制，维持工程机械“中性”评级。

在宏观经济弱复苏背景的下，优质成长股持续受到资金追捧。目前，宏观经济正处于弱复苏中，业绩保持高速增长的成长股持续受到市场的青睐，机械二级行业中，业绩表现较好的油气装备、智能装备子行业股价继续表现强势。

后续焦点：

近期，华泰证券调研了一些中部城市，总体经济发展要好于预期，好于全国，中部城市的崛起将会承接沿海经济的发展模式，为经济的发展注入新活力。其外，新一届政府主导的新型城镇化将会成为中国未来经济发展的动力，华泰证券将持续关注受益于新型城镇化发展的标的，从机械的子行业来看，收益比较明显的有与城市燃气相关的油气设备、节能环保、电梯、农机等。

此外，恒立油缸为挖掘机提供油缸，受益于挖掘机行业的微弱复苏。由于挖掘机油缸的进口替代仍未完成，公司还具有一定的成长性。公司规模较小，向上弹性较大。安徽合力经营稳健，受益于宏观经济及物流需求的恢复，在IPO重启阶段具有较好的防御性。