二月初，美国建筑设备制造商卡特彼勒公布了被誉为其历史上最好的财政年度的财报。

　　Cat 395 大型挖掘机比它所取代的型号提供更高的产量和耐用性，并且维护更少。照片：卡特彼勒

　　该公司全年整体销售额达到创纪录的 671 亿美元，较 2022 年增长 13%，营业利润为 130 亿美元，增长 64%。

　　卡特彼勒表示，销售额的增长反映了销量的增加，这是由于向最终用户销售的设备销量增加，以及其机器持续获得优惠价格的能力所致。随着机器可用性的提高，经销商减少了库存，从而部分抵消了对最终用户的较高销售额——该公司此前预测会发生这种情况。

　　以下是笔者了解到的有关卡特彼勒业绩及其未来一年预期表现的六件事：

　　1) 卡特彼勒将投资数十亿美元用于新技术和供应链弹性

　　该 OEM 预计 2024 年的资本支出将在 20 亿至 25 亿美元之间。这一水平高于近年来的水平，反映出对新技术的大量投资。该公司首席财务官安德鲁·邦菲尔德(Andrew Bonfield)告诉投资者，该公司将在自主性、替代燃料、互联性以及数字化和电气化(AACE)方面投入更多资金，并进行投资以使其供应链更具弹性。同时，该公司还将投资其大型发动机产能。

　　2）北美市场依然保持惊人的弹性

　　北美地区继续无视高利率和通胀率，卡特彼勒董事长兼首席执行官 Jim Umpleby 报告称，该地区经历了“非常强劲”的一年，并预计今年将保持健康。“由于政府相关的基础设施投资，我们预计非住宅建筑将保持类似的需求水平。住宅建设预计将相对于历史水平保持健康，”他说。

　　在其他地方，Umpleby 表示，他预计亚太地区（不包括中国）的经济状况将“疲软”，并且中国本身的 10 吨以上挖掘机行业将保持在较低水平。与此同时，中东地区强劲的建筑需求将有助于抵消欧洲经济不确定性带来的下滑。他预测，由于金融状况宽松，拉丁美洲的销售额将会增加。

　　3）经销商减少库存

　　去年，随着供应链中断开始缓解，机器再次变得更加可用，卡特彼勒预测经销商将在 2023 年下半年缩减库存水平。这似乎已经发生，经销商的机器库存减少了 14 亿美元今年第四季度。Umpleby 告诉分析师：“我们看到建筑行业的跌幅最大，因为所有地区的经销商库存都在下降。降幅最大的是挖掘机。我们对机器经销商库存的总体水平仍然感到满意，该水平在典型范围内。”

　　4) 卡特彼勒预计 2024 年业绩强劲

　　展望来年，邦菲尔德告诉分析师，卡特彼勒预计 2023 年的销售额和收入将与 2023 年“大致相似”。我们预计服务业将迎来又一个增长年，我们继续将目标定为到 2026 年达到 280 亿美元。我们预计今年年底经销商的机器库存不会发生重大变化。他还预测，建筑工业部门内向最终用户的设备销售将与 OEM 在 2023 年的强劲表现“大致相似”。“我们还预计我们的服务计划将在 2024 年使该领域受益，”他补充道。

　　5）供应链约束依然存在

　　Umpleby 表示，虽然新冠疫情后供应链中断最严重的情况已经消退，但尚未完全消失。他对分析师表示：“我们的内部制造业务运行效率没有我希望的那么高。” “当然，供应链限制已经开始缓解，这让事情变得容易一些，但我们仍在处理一些限制领域。”他表示，卡特彼勒将努力使其流程更加精简。

　　6）能源转型和数据中心应该有利于商业

　　在讨论 Caterpillar 对未来“兴奋”的领域时，Umpleby 提到了能源转型和世界各地越来越多的数据中心所带来的机遇。“我们相信，随着时间的推移，能源转型将增加对大宗商品的需求，从而扩大我们的总目标市场。我们期待您考虑电动汽车等产品的日益普及，以及我们的采矿客户需要生产多少矿物才能满足这一需求。”与此同时，他表示，云计算和生成式人工智能的兴起推动了数据中心建设的增长，为卡特彼勒的大型发动机提供了机会，该发动机为发电机提供动力作为备用电源。